光大证券:首予361度买入评级 目标价5.03港元
发布研究报告称,光大港元首予(01361)“买入”评级,证券预测2022-24年营业收入为69.73/80.22/91.56亿元,首予归母净利润为7.19/8.35/9.62亿元,度买看好在赛道景气、入评国潮崛起趋势及自身品牌升级背景下公司未来的光大港元成长性,目标价5.03港元。证券361度定位于大众、首予高性价比的度买运动鞋服市场,产品在核心科技驱动下不断升级,入评经营质量取得明显改善。光大港元
361度主品牌方面,证券产品:跑鞋作为公司拳头系列矩阵完整,首予定位大众、度买高性价比市场,入评推出的碳板竞速家族系列助力马拉松跑者斩获个人最好成绩。同时公司通过持续推进科技创新投入、驱动产品革新,近年来研发费用率位于3-4%左右、高于同业;渠道:线上增长亮眼,2022H1线上收入占比为21.4%、收入同比增长60.3%,线下收入同比增长9.65%;营销:公司已连续四届成为亚运会官方合作伙伴、23年杭州亚运会期待继续扩大声量,且公司自主创立跑步和篮球自有赛事“三号赛道”、“触地即燃”等。
361度儿童方面,2016-21年公司成人/童装收入CAGR为2.16%/11.19%,未来在“双减”政策助力下,儿童愈发注重加强体育运动,童装业务景气度有望继续向上。产品:延续主品牌的专业运动基因,2022年4月成为中国跳绳国家队官方合作伙伴,同时与多款知名IP的联名丰富产品的时尚潮流性;渠道:近年来为扩充儿童业务规模,童装门店加速拓展,截至2022年6月末童装门店数量达2097家、较年初增加10.6%。
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