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10月CPI、PPI同比涨幅回落稳增长政策有发力空间

时间：2025-07-06 19:14:25 来源：泪干肠断网

◎记者陈芳

国家统计局11月9日发布的比涨数据显示，10月全国CPI同比上涨2.1%，落稳力空涨幅比9月回落0.7个百分点，增长政策低于市场预期。比涨同时，落稳力空PPI同比由9月的增长政策上涨0.9%转为下降1.3%。专家分析称，比涨物价走势为稳增长政策提供了发力空间。落稳力空

鲜菜价格由涨转降

国家统计局发布的增长政策数据显示，10月，比涨CPI环比上涨0.1%。落稳力空果蔬及水产品大量上市，增长政策鲜菜、比涨鲜果和水产品价格均由涨转降，落稳力空分别环比下降4.5%、增长政策1.6%和2.3%。

10月，食品价格的同比涨幅比9月回落1.8个百分点。其中，鲜菜价格由9月同比上涨12.1%转为同比下降8.1%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析称，受节后消费需求回落、去年同期基数走高等因素影响，居民消费价格涨幅有所回落。

在生猪生产周期、养殖户短期压栏惜售、猪肉消费需求旺盛等因素影响下，猪肉价格继续走高。10月，猪肉价格环比上涨9.4%，涨幅比9月扩大4.0个百分点；同比上涨51.8%，涨幅比9月扩大15.8个百分点。

“10月中上旬猪肉价格上涨较为明显。不过，第六批中央猪肉储备已经投放，大猪陆续出栏，10月下旬价格已有所回落。”首席经济学家兼研究院院长温彬分析称。

10月，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与9月相同。“核心CPI持续趋软，说明社会有效需求仍在弱修复阶段。”仲量联行中国区首席经济学家庞溟表示。

PPI同比降至负区间

10月，PPI同比由9月的上涨0.9%转为下降1.3%，这是2021年初以来的首次负增长。PPI结束了此前连续3个月环比下降的态势，转为上涨0.2%。

董莉娟分析称，10月，部分行业需求有所增加，PPI环比小幅上涨，但受去年同期基数较高影响，同比由涨转降。

具体行业方面，冬季储煤需求提升推动煤炭开采和洗选业价格环比上涨3.0%，涨幅较9月扩大2.5个百分点。非金属矿物制品业价格由9月环比下降0.4%转为10月环比上涨0.6%。

金融市场部宏观研究员周茂华称，PPI同比下行有助改善上下游工业利润结构，缓解部分中下游制造业生产成本。从全球环境看，大宗商品价格仍有望继续回落，国内保供稳价政策措施持续显效，PPI同比仍有望继续下行。

温彬表示，从产业链上下游整体表现看，前期上游涨价压力已基本传导至下游。后期外部输入性通胀压力整体呈回落态势，上游与下游涨价压力有所倒挂，中下游盈利空间回升。

稳增长政策有发力空间

庞溟表示，从CPI和PPI的综合走势看，短期内仍不存在通缩风险。但剔除高基数效应、翘尾因素，核心CPI偏弱，PPI同比下行至负区间，体现出国内消费需求偏弱。

温彬分析认为，CPI同比降至6月以来的最低水平，PPI同比降至负区间，反映出需求不足仍是当前的主要矛盾，政策应“以我为主”，优先考虑提振内需。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青分析称，展望未来，在猪肉价格基本见顶、消费偏弱继续抑制核心CPI涨幅的前提下，11月CPI同比或进一步下降。

“全年CPI同比预计将在2%左右，明显低于3%的控制目标。这意味着年底前货币政策、财政政策都具备在稳增长方向适度发力的空间。”王青说。