转自：证券日报

首批公募REITs扩募正式启动。首批式启9月28日，公募沪深交易所发布首批5单公募REITs拟扩募公告，扩抗风分别为中金普洛斯REIT、募正富国首创水务REIT、动参华安张江光大REIT、机构基金博时蛇口产园REIT和红土REIT。提升

自今年5月31日公募REITs扩募相关规则发布以来到目前REITs扩募启动，首批式启用时不足4个月。公募证监会此前表示，扩抗风扩募与首发一样，募正是动参REITs市场建设不可缺少的重要环节。

富国首创水务REIT基金经理李盛对《证券日报》记者表示，机构基金通过扩募可以扩大单只REITs产品的提升规模、收入，首批式启并降低资产过于集中的风险，有利于提升REITs产品的流动性，更好发挥基金管理人和运营管理机构的专业能力，更好发挥REITs盘活存量资产、促进新增投资的功能。

具体来看，博时蛇口产园REIT拟购入的基础设施项目资产为位于深圳市光明高新园区的招商局光明科技园科技企业加速器二期项目的部分基础设施（即光明项目）。

博时基金表示，此次博时蛇口产园REIT扩募后，将打通新购入资产的上市通道，基金的资产和储备规模也将得到持续提升；有助于基金实现资产组合的多元化，在资产类型和资产区域上提升分散度，一定程度上降低单一片区、单一园区受行业政策、市场波动影响较大的风险，基金抗风险能力将有所提升。此外，优质资产的不断注入，将维持基金的市场关注度，有助于提升基金份额二级市场的流动性。

富国首创水务REIT拟新认购第2期资产支持专项计划的全部资产支持证券，并最终投资于长治市污水处理特许经营PPP项目。

对此，李盛介绍，此次选取的底层资产，与基金持有的原资产同为污水处理项目，所处区域不同，在维持稳定运营的基础上可以分散部分区域集中风险。

中金普洛斯REIT拟通过定向扩募发售募集资金，投资位于山东省青岛市、广东省江门市以及重庆市的三个仓储物流园区项目。

中金基金表示，新基础设施项目的购入，是对基金已持有基础设施资产覆盖区域的补充，可有效分散基金基础设施资产地域风险，有利于拓展基金持有的仓储物流园区辐射范围，形成全国网络化布局，使基金在获取稳定现金流的同时兼具成长性。

此外，华安张江光大REIT拟新购入基础设施项目为张润大厦项目，红土盐田港REIT拟新购入基础设施项目为世纪物流园项目。

上海证券基金评价研究中心高级基金分析师、博士孙桂平在接受《证券日报》记者采访时表示，扩募对公募REITs发展壮大至关重要，尤其对于我国特许经营权REITs而言，特许经营权到期后面临资产清零的问题，而通过扩募可解决该问题，真正发挥REITs基础设施资产专业运营平台的作用，囊括越来越多的优质资产。

谈及未来布局，李盛介绍，富国基金正对产业园区、保障性租赁住房、清洁能源等领域的REITs业务进行重点研究，在做大做强已发行REITs项目的同时，力争为投资人提供更多优质REITs产品。

中金基金表示，未来，将继续加强公募REITs领域的投入与探索，在实践中不断提高投资与运管能力，积极探索不同基础设施资产类型及优质基础设施资产的扩募，努力实现资产持续稳健运营。

首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，上述5只公募REITs的扩募方式为定向增发，价格参考当前市场价，有望提升REITs估值、分派收益率水平等，但也要看最终拟扩募资产的质量以及运营机构和基金管理人的运营能力。

在孙桂平看来，如果REITs不进行扩募，随着持有的基础设施资产运营时间增加，特许经营权及土地使用权等到期日益临近，REITs的估值水平或将呈现缓慢降低的趋势，且随着规模逐渐减少，REITs流动性等都会受到一定影响，REITs自身将逐渐失去活力。而REITs进行扩募，不断并购新的资产，一是可以发挥规模效应，提升项目收益，带来更多分红收益和资产增值；二是可以提升REITs估值水平，给二级市场REITs交易带来更多投资机会。

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