来源：证券日报  本报记者 昌校宇

至今，最大赢家2012年8月10日首只发起式基金成立届满十年。发起十年来，式基发起式基金发展迅速，金成基成为行业发展作出重要贡献。立周

2012年，年债证监会修改《证券投资基金运作管理办法》相关条款，最大赢家在监管倡导“把持有人利益和基金公司利益捆绑”的发起推动下，发起式基金应运而生。式基

开通发起式基金审批通道后，金成基成天弘基金申报了首只发起式基金——天弘债券型发起式证券投资基金，立周该基金于2012年8月10日成立，年债成立规模达33.47亿元。最大赢家

回顾2012年首只发起式基金设计成债基的发起初衷，天弘基金表示，式基“首只发起式基金是应彼时投资者低风险理财需求旺盛而生。当时投资者最大的理财需求是中低风险、收益稳健的产品。天弘基金着力发展相应的可控风险产品，尤其是中低风险产品。选择债券型基金作为公司首只发起式基金，也是基于公司对投资者稳健理财需求的考虑。”

十年间，发起式基金蓬勃发展。Wind资讯数据显示，截至今年二季度末，发起式基金总规模已超2.3万亿元。全市场共有发起式基金1278只，偏股型439只；发行份额小于2亿的543只；根据2021年年报数据，个人投资者占比超一半的424只。

上海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞对《证券日报》记者表示，发起式基金中数量最多的类型为债券型基金，逾600只，平均规模约为26亿元；平均规模最大的则是货币基金，平均约303亿元，共有7只；此外，股票基金、混合基金也有相当的数量和规模。

天弘基金表示，发起式基金规模发展迅速的背后，一方面是公募基金行业整体规模快速增长，发起式基金也随之增长。另一方面，发起式基金作为基金公司自购的一种形式，体现了基金管理人与持有人利益捆绑、风险共担的关系，尤其是在市场低迷时，发起式基金更能得到持有人的认可，因此整体发展势头较好。

需要注意的是，今年以来，市场震荡加剧，基金发行难度增加，发起式基金却成为发行热点，发行数量和占比都明显高于去年同期。Wind资讯数据显示，截至7月31日，今年以来有189只发起式基金发行，占总发行量814只新基金的23%。去年同期发起式基金发行149只，仅占当年总发行量1114只基金的13%。

对此，池云飞认为，主要有三方面原因：居民可投资产快速积累，推动基金行业蓬勃发展，为发起式基金的爆发提供了条件；基金行业愈发成熟，创新速度加快，发起式基金得益于低设立门槛、利益捆绑、便于机构定制等优势，成为一种性价比较高的创新产品试验工具；基金投资者越来越成熟，对新产品、新模式的认知和接受程度越来越高，促使发起式基金的受众越来越广。

此外，发起式基金作为公募基金的创新之举，也为行业发展作出了重要贡献。在池云飞看来，一方面，丰富了可投基金的品种，大家熟知的养老目标基金、量化基金、商品期货基金、QDII基金等，很多都是发起式基金。另一方面，能加速基金行业的创新，降低基金管理人快速布局新产品线的门槛和成本。此外，对管理规模的考核还能促进基金行业“进化”，快速“清退”不被市场认可的产品。

天弘基金表示，发起式基金要求基金管理人出资且持有至少3年，体现基金公司与投资者的风险共担、共同前行，有助于取得投资者的信任，助力长期投资。

“发起式基金是公募基金自购的一种延伸，积极意义也十分显著。”天弘基金举例称，今年上半年市场大幅波动时，很多公募基金公司都以成立发起式基金的方式自购，一定程度上增强了投资者信心。

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